把握时机 稳健增值 

     2016年启动的经济复苏，经过2017年供给侧改革转向“去杠杆、补短板”，系列产业政策正为经济增长提供新动能，阶段性调整后进入新的上升周期。

我们预计今年下半年市场会好于上半年，但是还是平衡市，结构依然分化，成长风格优于价值、周期风格。

     （1）经济温和回落的态势在下半年会更加明显，周期性和价值性行业面临基本面下行的压力。以家电、白酒为代表的价值股在今年Q2所表现的跳水式下跌不会在H2出现，因为市场已经逐步低配这些板块，交易拥挤的现象已经缓解。

     （2）流动性边际改善。自2017年H2受到经济上行和去杠杆政策的影响，流动性明显趋紧。

     （3）成长风格见底回升，内部分化。成长股经过近三年的调整，整体估值泡沫已经大幅压缩。2018年，金羊基金将以稳健增值为主，以成长股为主要交易策略。